2014年12月，我正式离开效力了11年的嘉实基金。4个月之后，我和亦曾服务于嘉实基金的施镜葵共同创立了一家阳光私募基金——上海泰旸资产管理有限公司（简称“泰旸资产”），开始了一段新的投资旅程。对于从公募转私募的基金经理而言，创办私募将直接由“给公司打工”变为“给自己干”。但是，奔私绝不仅仅是给自己干。与公募基金产品相比，私募产品具有不同的风险收益特征：要求绝对收益、低回撤。因此，如何在市场波动的环境下为产品积累安全垫成为首要课题。

　　踏浪前行 控制回撤

　　市场经历快速上涨后，已经积累了一些局部泡沫，尤其是中小创为代表的一些成长股估值已经较高。近期的次新股则更疯狂，其中大多数股票已经严重高估。同时，上证50为代表的传统板块仍然处于合理的估值水平，部分板块和个股具备明显的绝对收益空间。5月28日的下跌如同炎热夏天里的一场暴雨，可以快速地将市场降温，刺破一些过热板块的泡沫，提醒投资者要重视风险、理性投资，同时也给投资者提供了一些更好的买入机会。

　　展望未来，我们认为市场在经历连续6个多月的快速上升后，将会频 ...

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