本轮牛市与2006、2007年牛市有本质不同，取得超额收益的板块也一定不一样。一轮牛市上涨大致可以分为两类：一类是由于经济周期启动，企业盈利改善，市场更多的是依靠盈利（EPS）来推升指数上行。由于企业盈利改善明显，环比递增，由此我们看到的是整个市场的估值（PE）中枢变化并不是太过于浮夸，大多数投资者将这样的牛市更多的评价为"货真价实"，操作起来也更加的踏实；第二类是由于大类资产配置发生变化，居民资产再配置转移，使得极度充裕的流动性转向到了虚拟经济，市场更多的是依靠估值（PE）来推升指数上行，其背后的原因在于资金面宽裕。在这个"牛"市阶段，由于企业盈利并未改善，由此我们看到企业盈利跟不上股价上涨，整个市场的估值（PE）处于一个急速膨胀阶段，大多数投资者将这样的牛市更多的评价为"泡 ...

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