自2014年下半年以来，菜粕期货一路下行，首先是受美豆丰产拖累，其次是国内豆粕和菜粕价差缩小，因而豆粕的替代作用增强。另外，原本以为油菜籽收储政策能给市场注入一针“强心剂”，但市场普遍关注的油菜籽收购政策已经明确，市场的反应较为悲观。由此预计菜粕仍将弱势为主。　　　　

　　国际大豆丰产拖累菜粕疲弱　　　　

　　美国方面，最新的USDA报告预估，2015/2016年度美豆产量为38.5亿蒲式耳，2015/2016年度美豆库存为5.0亿蒲式耳，远高于2014/2015年度的3.5亿蒲式耳。如果这一库存实现，将创9年新高。南美方面，USDA维持4月报告中对巴西大豆产量9450万吨的预估，但将阿根廷大豆产量从5700万吨上调至5850万吨。　　

　　目前南美大豆丰产并大量上市的定局充斥着国内大豆市场。根据我们最新调查的数据可知，5—7月国内进口大豆到港量或高达2357万吨，并且压榨 ...

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