揭开民间配资神秘面纱：杠杆灵活跑步“钱”进利润多元黑白通吃

　　一边是券商融资融券杠杆下调，伞型信托代销通道叫停，银行、信托新伞收紧……而与之形成强烈反差的是，民间配资公司更为活跃，多种手段操作配资，利润如同滚雪球。

　　受访业内人士对证券时报记者表示，经过多年的发展配资行业已经形成相对固定的业务套路。这个略带神秘色彩的行业，也始终有一部分游离在灰色地带之中。通过调查采访，证券时报记者试图为读者揭开其中神秘面纱。

　　资金来源不同

　　“配资”业务起源于上世纪九十年代的江浙沪地区，经过二十多年的发展，逐渐形成系统。以配资业发展情况来看，目前民间配资存在多种分类方法。以“是否参与伞形信托”标准来看，分为“带伞”民间配资、纯民间配资。“是否带伞”直接导致资金来源的不同。

　　在深圳一家P2P平台创始人看来，纯民间配资公司资金来源多为公司股东和社会闲散资金，记者调查发现，纯民间配资公司资金成本一般是年化12%~15%。

　　“带伞”民间配资公司资金来源是伞形信托的优先级资金。在配资公司参与的伞形信托结构中，银行理财资金认购信托计划优先级受益权，获取优先固定收益；配资公司投资于劣后级（即信 ...

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