中国从2006年开始的首轮金融周期大概在2013年下半年前后进入下半场

　　--沪深两市A股市场2015年下半年投资策略报告

　　●随着房地产和信用扩张拐点的分别到来，中国从2006年开始的首轮金融周期在2013年下半年进入下半场，预计要调整到2017年。相对于银行，资本市场的重要性在下半场料将有所提高，股市吸引力相对于传统实业和房地产投资的增强带来"水牛"。"水往低处流"，"水"来自于资产配置从传统实业、地产、储蓄向金融资产的转移。

　　●传统企业权重大的主板市场能支持25倍市盈率(对应5500点)中枢，但在金融周期重新上行之前应无法制造2007年级别的"火牛"(30倍市盈率以上，相当于6500点)；创业板市场代表转型、创新经济，有望跑赢主板，目标4500点。

　　●"中国制造2025"料将是下半年影响面最广的创新主线，通过布局三大投资方向、叠加两个选股偏好，推荐14只股票：长电科技、永贵电器、东土科技、京山轻机、智慧松德、上海机电、当升科技、宇通客车、宁波华翔、卧龙电气 ...

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