2015 年行业景气向上,保险产品吸引力大幅提升,"保费+投资+政策"三轮驱动。

2015 年上半年,行业基本面持续好转:1)降息周期,高利率环境显着改善,总保费增速维持高增长,结构显着改善,新业务价值增速预计创五年来新高;2)股票市场大幅上涨,浮盈显着增加,投资收益和净利润大幅提升。3)国十条明确"制定实施免税、延期征税等优惠政策,加快发展企业年金、职业年金、商业保险,构建多层次社会保障体系"。5 月国务院常务会议决定试点对购买商业健康保险给予个人所得税优惠,释放积极信号。

估值合理偏低,未来期待养老税优政策,首推中国平安。行业基本面持续乐观:1)期待养老支持政策实施,税延型养老保险预计2015 年试点。2)保费/投资基本面持续好转,进入良性循环区间。 ...

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