【点评】

　　近期,我们提示关注新一轮地产政策的松动,它相当于330之后又一轮“地方试探型”政策周期的开启。1.本轮经济下行的实质在于中国经济的“去地产化”。2012年开始的一轮“去出口化”导致中国经济增速从9%以上下滑至7.5%;2014年开启的“去地产化”导致经济潜在增速进一步下移,目前已至7%,但显然不是终点,经济仍面临进一步的下行压力。对中国经济来说,整个产业链条基本上可以分为”出口系”、”地产系”、”基建系”三大谱系,去地产化的影响牵一发而动全身。

　　2.930开始是一个微妙转变,政策实质上已经选择了救地产。“930”是一个标志,它意味着政策放弃纯“供给重构”的思路,而选择去救地产稳增长。我们一直建议投资者关注李克强总理在接受《金融时报》专访时对改革思路的阐释。李总理指出,就像病人生病一样,我们要先给他吊水,打抗生素,否则治病的时间可能也没有了。......不难看出,以稳住“旧世界”来赎买改革时间是一个明确的政策思路。

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