在短期内，股市确实有可能从实体经济分流资金。但牛市中，通过大量新股密集发行和上市公司的再融资等渠道，资本市场直接融资的功能充分发挥，为优秀企业提供了大量资金。

　　去年11月以来，央行接连3次降息，两次降准，而且几乎可以肯定，无论是利率还是存款准备金率，今年之内都还会继续下调。与此同时，经济下行压力增大。从2010年的10%以上，经济增速逐季下滑。今年一季度的7%已是金融危机爆发以来的最低值。从PMI、工业生产、投资、消费、外贸进出口、房地产销售、社会商品零售额等宏观经济数据来看，二季度增速还会进一步放缓。虽然降息降准对于稳增长很有必要，但也引发了经济增长质量和结构调整方面的担忧。主要有两方面：一是股市楼市是否形成新的泡沫，二是地方政府和企业居高不下的债务负担能否如期实现去杠杆化，从而避免经济硬着陆和金融危机形成的潜在风险。因此，有必要澄清对于货币政策和经济增长关系的认识误区，充分认识降息降准对于未来经济走势的关键意义。

　　经济迎来及时雨

　　利率高企是当前经济下行的一大压力。一方面，金融危机以来，企业整体上杠杆率即资产负债比例大幅上升，全社会非金融企业负债总量超过G ...

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