2015年中期餐饮旅游行业投资策略:受益财富效应行业高景气,改革、扩张拓展成长空间

　　投资要点

　　行业观点:消费品行业中影响营收的关键两要素分别为量和价。行业在早期粗放发展阶段,多数领先企业是通过优秀的销售渠道能力以“量”取胜,随着行业及消费者的成熟,“价”所代表的产品“品质”这一标准在消费选择决策模型中的权重提升。我们认为,目前国内旅游市场正在面临由“量”向“价”逐步转换的发展阶段,整体来看,行业面临着“量价齐升”的成长动力。

　　我们认为,现阶段旅游市场“量”的增长瓶颈主要是在供给端。其中,区域交通改善是有效刺激相应旅游市场“量”增长的重要因素。正在建设的四纵四横高速铁路网络将逐步成为链接国内客源和旅游目的地的重要渠道。此外,我们预计,随着新一轮财富效应作用的显现,以及后续中国经济的回暖,人均旅游消费有望进入更快的上升通道。

　　今年上半年的行业运行情况显示,行业景气度较高。消费升级、财富效应、交通及信息服务持续改善等因素推动公民旅游市场保持平稳快速发展。出境旅游市场增速依然突出,入境旅游在港澳台游客量拉动下触底反弹。酒店行业自2014年 ...

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