【明远之道】

　　判断一批PB为14倍、ROE为30%的股票有投资价值不容易，判断一批PB为0.8倍、ROE为20%的股票有投资价值是容易的。

　　在《孙子兵法·军形》里有一段话：“举秋毫不为多力，见日月不为明目，闻雷霆不为聪耳。古之善战者，胜于易胜者也。”意思是说，善战的人要挑容易打赢的仗去打，就像举起秋毫、看见日月、听见雷霆那样举重若轻。

　　兵法指挥的是军队，投资指挥的是金钱。两千多年以后，在投资的世界中，那些善于投资的人做出的总结，居然和两千多年前的孙武完完全全一样。

　　沃伦·巴菲特曾经不止一次地表示，他投资的奥秘之一，就是找那些容易做的事情，“我并不试图超过七英尺高的栏杆，我到处寻找的，是我能跨过的一英尺高的栏杆。”

　　为什么兵圣孙武和股神巴菲特，他们做出的结论，居然如此一致呢？ 这是因为在真实的世界中，变量是如此众多。各种变量之间的相互关联与影响，更是数不胜数。在这样多变的世界里，如果需要取得确定性的胜利，就需要极端确定性的把握。

　　听见蚊蝇振翅的声音是不容易的，听见雷霆却很容易。同样，判断一批PB（市净率）为14倍、ROE（净资产回报率）为 ...

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