5000点股市的多空对决惊心动魄，上证指数在泡沫的呼声中突破了5000点大关。相比刚刚持续一年的牛市美国股市已经涨了6年，量化宽松也搞了6年，美国的政策市换来了经济的复苏和加息周期的到来。

　　2015年开始流行一个新词叫股市泡沫，其实，也不叫新词，因为好长时间没有听到了。如果两年前你告诉我股市有泡沫，并痛斥股市泡沫的危害性，那一定是疯了，因为股市那条河流已经干枯了六七年无人问津。

　　债务周期的终结 还记得那个载入证券史册的事件就是光大证券(601788)"乌龙指"，70亿资金就把20多万亿市值的市场搅个天翻地覆，空头首尝败绩，股市流动性已经孱弱到如此地步。其实，那时候市场并不缺钱，流动性过剩充斥在房地产和商品领域，没有钱愿意进股市，股市和房地产形成冰火两重天。通胀和资金成本都处于高位，每年百分之十几的信托和理财收益，民间借贷甚至高达百分之几十，只有房地产一枝独秀能够承受如此高的资金成本，一般企业难以承受，股市资金一直处于流出状态，大部分资金通过各种渠道进了房地产。

　　在全球宽松货币环境下，中国出现高额资金成本和流动性过剩并存的奇怪局面。依靠家庭和企业 ...

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