2015年6月12日是中国金融期货交易所中期国债期货最后交易日，也是采用原交割制度的最后一次交割，截至6月8日已经有三家期货公司申报了30手交割，从中期期债历史经验分析，TF1506绝大部分持仓仍将在最后交易日后集中交割。随着合约进入交割月，TF1506估值快速修复，IRR也回到R007均值附近，套利机会减弱，但从历史经验和TF1506走势分析，只要建仓位置合适，进入交割的投资者仍将获得可观收益。本文先对中金所中期国债期货上市以来的交割情况进行了回顾，接着对交割收益及简单的期现套利策略做些简单的研究。

　　中金所中期国债期货采用实物交割，采取滚动交割和集中交割相结合的方式。交割规则规定：进入交割月后，有交割意愿的多空双方背对背举手配对进入交割，最后交易日后所有持仓进入集中交割(TF1509合约起改为空头单方举手，交易所指定多方)。交割制度实现了国债期现货价格的回归，是国债期货发挥作用的重要保证。

　　从中期国债期货已经交割的TF1312、TF1403、TF1406、TF1409、TF1412、TF1 ...

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