本报告导读:

有别于多数行业的改革措施,我们认为资产证券化是电力行业国企改革的主线。当前电力公司估值、盈利处于最有利于资产证券化的时期,没有“之一”。

摘要:

主要逻辑和投资策略:政策驱动下,电力行业迎来资产证券化新时代。当前电力股估值可较好避免国有资产流失,且符合大股东的“心理预期”,电力行业盈利水平也满足资产注入要求。国企改革将提供电力公司外延式增长空间,维持行业“增持”评级,推荐赣能股份;改革先行的央企和五省三市地方国企、大股东有明确资产注入承诺、外延空间较大的电企将率先受益,包括:国电电力、华电国际、大唐发电、豫能控股、皖能电力、华能国际、长江电力、内蒙华电等。

政策驱动下,电力行业迎资产证券化新时代。2014年6月5日深改组通过两份有关国企改革的文件,预计国企改革顶层设计文件离出台不远。有别于 ...

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