针对基金投资创业板，近日基金业协会发出倡议书，呼吁公募基金积极履责、勇于担当，倍加珍惜投资人对于公募基金行业的信赖，坚定维护投资人利益，不得从事内幕交易或利用未公开信息交易活动，不得单独或者合谋操纵证券市场。笔者认为，这是促进市场健康发展的一个积极行动，但有关各方更应从制度环境下反思如何治理基金“团炒”行为。

　　创业板涨势凶猛，公募基金群体参与是最主要的推动力量之一，其收益也非常可观，公募基金也因此受到投资者的追捧，最近两个月来，每周新增基金开户数始终在百万人左右。基金的“团炒”行为虽然可能涉及操纵，但以现有法律却难以追究责任，一家基金公司管理的基金持股达某家上市公司总股份的5%以上甚至接近10%的红线，已经构成明显的持股优势，再加上各家基金公司组团进入，这样高度集中和统一的持股行为为市场操纵提供了可能（并非所有“团炒”都构成市场操纵），但要认定为市场操纵还缺乏有效的追踪认定办法，在这种情况下，“团炒”虽然弊端和风险显而易见，但缺乏有效的外部监管约束。

　　从内部管理机制上看，“团炒”行为也缺乏约束力。基金管理人受到的内部约束，主要来自独立董事、基金份额持有人大会及其日常机构、基 ...

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