五月美国新增非农就业28万，大幅高于市场预期。靓丽数据令美联储年内加息预期立即升温，美元指数(94.8052, 0.1542, 0.16%)上周五一度逼近97。然而纽约联储主席杜德利却心怀忐忑，表示美国就业增长掩盖了深层结构性问题。似乎与杜德利相呼应，美元指数本周以来大幅下挫，一举跌穿95。

杜德利并非杞人忧天。细看5月新增的28万非农就业岗位，不难发现低薪行业是就业增长的绝对主力。以2014年行业平均时薪为标准，在美国劳工部划分的13个私人非农部门中，休闲和酒店服务业(以下简称休闲酒店业)、零售业、其他服务业、运输仓储业、制造业和教育医疗服务业(以下简称教育医疗业)分别位列倒数第1至第6名。尽管薪资较低，但这六个行业共增加就业18.5万，占28万新增总量的66%。

低薪行业主导就业市场复苏并非今年5月独有。2008年1月，美国非农就业人数达到1.3837亿，为金融海啸爆发前的峰值，随后大幅下跌至1.2965亿的谷底(2010年2月)，今年5月反弹至1.4168亿，超出危机前峰值约331万。以总人数计算，就业市场早已完全复苏，美联储之所以对加息慎之又慎，关键在于就业复苏极不均衡。

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