A股市场近期反复震荡，引发了投资者对牛市能否继续的忧虑。不过，在基金经理们眼里，支撑牛市上涨的逻辑并未改变，A股牛市距顶部仍遥远。

　　信诚基金的基金经理杨旭表示，牛市并未出现见顶信号，尽管经历前期大幅上涨后市场震荡分化在所难免，但利率下行大背景下牛市的逻辑并未改变。“我个人认为，‘见顶信号’包括两方面：第一，实体经济完全复苏、经济转型见到曙光；第二，监管层反复警示泡沫风险、出台严厉的打压政策。但目前还未看到这些迹象。”杨旭说。

　　“慢牛”趋势渐现

　　在基金经理们看来，监管层近期连续对两融及场外配资等采取了较为严格的监管措施，一定程度降低了市场的杠杆，这是导致近期市场反复窄幅震荡的主要原因。不过，这并不会改变A股牛市的趋势。

　　杨旭认为，近期市场震荡主要是因为阶段性过热，融资体量巨大，在股市的自我强化效应下泡沫逐渐变大，但管理层并没有出台釜底抽薪式的政策打压股市，而是着力于对杠杆的监管，显示呵护慢牛的政策意图。他进一步表示，管理层赋予资本市场的定位已经上升到降低社会融资成本、配置社 ...

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