6月4日，A股盘中完成宽幅震荡，指数最终基本收回，结合最近的市场走势，我们认为：本轮行情并未终结，期间或许因为某些传言与其他因素，不可避免地存在宽幅震荡，我们认为最重要的是紧紧抓住本轮行情最重要的主线--改革与创新。

　　牛市增长三大引擎： 创新、改革与流动性

　　本轮牛市增长的动力主要是三个关键词：创新、改革和流动性。

　　新兴产业的创新是本轮牛市的唯一主线；改革是传统产业保持一定活力的必要手段，是本轮行情蓝筹估值修复的基础；无风险利率的下降给本轮行情带来充裕的流动性，牛市的关键条件全部具备。

　　本次行情值得关注的新现象主要有以下几点：第一，这次行情是在经济增速下滑，经济结构转型的过程中起步的，因此我们要关注的重点应该放在结构转型上，特别是关注经济结构转型的方向；第二，本次行情是在无风险利率下降，其他投资渠道萎缩的背景下发生的，导致更多的资金短时期涌入股市，同时各种渠道的配资以及加杠杆，使得行情的上涨比较快，因此后期到了一定位置，股指的波动预期会比 ...

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