在A股市场，持股比例5%是一道有趣的分水岭--高调者越线成为举牌者，吸引市场目光；低调者止步于前，自顾闷声发财。上证报记者注意到，今年以来，随着股市行情一路向好，上市公司控股股东协议转让股份的案例剧增，其中不少受让方将持股比例刻意保持在5%以下。

　 "从规则角度看，持股低于5%至少有两个好处，一是没有锁定期的约束，二是不需抛头露面，减持也不用披露。"浙江一位私募人士对记者说，从具体案例看，此类受让方的角色不尽相同，有的是代持性质，有的属于利益同盟。"殊途同归的是，出现股权协议转让的上市公司，后续实施资本运作的动力往往大增。"

　 隐身搭车"不留痕"

　 在A股市场上，通过二级市场增持蹲守在举牌线附近的"4.9%股东"渐为人知，其操控着"4.9%"的策略线伺机而动。而在相对隐秘的协议受让模式中，此类低调的"4.9%股东"往往有着更复杂的角色定位和利益安排。

　 从已有案例看，上市公司控股股东协议转让股份主要分两类：第一类是，大股东出让部分股份引入 ...

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