创业的过程总会遇到各种棘手的两难问题。但直到不久前，TMT((Technology、Media、Telecom))项目应该拿美元基金还是人民币基金的钱，还不是一个两难问题。

　　对于第一次创业的人来说，确实不太容易想清楚其中的差别，但如果他问问周围的创业者，或是律师，倒是会得到基本一致的答案：天使轮和A轮拿人民币或美元都可以，由于不用搭境外结构，人民币到账速度更快些;到了B轮以后，除非有不错的利润(在互联网项目是很少见的)，还是得拿美元。总体来说，拿美元是互联网创业的“默认选项”。

　　上述共识的形成，其实是人民币风险投资基金(本文为叙述方便，不讨论主要从事并购重组的人民币私募股权基金即PE)的退出机制倒推出来的。由于中国资本市场对上市的企业有连续盈利的要求，人民币基金为了退出，只能尽量投资有账面盈利的TMT项目;但由于这样的项目其实不多，国内的投资人也不是很看好TMT项目在境内上市，所以以投资互联网为主要方向的人民币基金募集时也受到了限制，规模往往有限，总盘子不大，只能投资早期。

　　以京东为例，其在2010年接受了高瓴资本2.65亿美元的投资，而国内几乎找不到一家人 ...

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