本周和大家聊聊券商行业，与上周的核电行业本质的不同，券商行业是全民皆了解的行业，但市场先生正是与大众站在了对立面，因为都了解所以去年底涨了一大波之后就不涨了，横盘半年，这是为啥？

　　从过往的一段时间来看，券商股的上涨逻辑虽完整，但经不起仔细推敲。从去年年底的2个月的大波段来看，对应的是当时的第一次降息后经济基本面的朦胧期，在资金推动+杠杆下，成交量的不断放大使得更多的人后知后觉的寻找到了这条自我加强循环的主线（营业收入增加+融资融券业务+新股提速）本人也很幸运的参与了其中，但是行情从一季度初始起一直到现在，整个券商板块走势是不温不火的，落后于指数且将券商股持有者的耐心耗之殆尽。我在复盘的过程中发现了一些逻辑空挡，梳理一下后和大家做一下讨论：

　　第一：从表面看，券商股和银行股一样，在此前的估值洼地中是最明显的两类，一个代表了周期+成长，一个代表了高安全边际。但是如果将原因和结果互换的话，预测全年业绩的标准是成交量的放大，而这种预测的推倒是建立在一个全年为一个基数的节点上，由此形成的循环，其实是一种自我衰减。在自我证明的过程中，其实是等于为了证明我妈是我妈，作为儿子是没有办法证明的 ...

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