事件.

6月11日,央行公布5月社会融资规模为1.22万亿元,新增人民币贷款9008亿元;5月末,M2余额同比增长10.8%,M1余额同比增长4.7%。

点评.

1、新增信贷符合预期.

5月金融机构新增人民币贷款9008亿元,同比多增300亿元,环比多增1929亿元,符合我们的预期。分部门来看,短期贷款及票据融资新增3575亿元,环比多增154亿元,其中票据融资新增2233亿元,环比多增872亿元,金融机构依然倾向于用票据冲量;中长期贷款新增4611亿元,同比少增889亿元,长期投资持续小幅下降,实体经济投资动力不足;居民中长期贷款新增2063亿元,环比多增495亿元,结合5月商品房销售数据显着回暖,降息和房地产政策放松对房贷增长具有推动作用。

5月新增人民币贷款显着回升,但是短期融资,尤其是票据融资增量占比较大,说明银行放贷依然比较谨慎。

2、社会融资规模回升,直接融资规模维持高位.

5月社会融资规模为1.22万亿元,比上月多1696亿元,结束了此前连续3个月下降,但同比减少1813亿元。从分项结 ...

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