5月数据回顾:难言企稳.

工业增加值代表供给端,单月的数据会受到一些扰动,而短期经济的波动在于需求端,当前如果要确认经济数据出现拐点,我们必须能够看到需求端有明显的趋势好转。但是目前为止,主要的需求端数据包括出口、制造业投资、地产投资和基建投资仍存在一定下滑压力,经济难言企稳。

出口受强汇率影响继续下滑。出口1-5月累计同比数据已经滑落至0.65%。出口增速主要受到外围市场经济增长和汇率因素两点影响。去年下半年开始美元强势升值带动人民币实际有效汇率快速上升,对出口形成了较大的打击。我们之前测算结果显示,如果人民币维持当前汇率,出口增速将回落至0以下。而且从台湾和韩国一季度出口也为负增长来看,全球的需求可能也在经历一定程度的回落,这会对出口形成进一步打击。

私人部门投资看不到好转迹象。5月制造业投资仍然较为萎靡,制造业投资已经经历了长达三年左右的下滑,盈利预期非常悲观,除非企业各项 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html