本周四是例行的公开市场交易操作日，但央行依然保持静默，这已经是公开市场交易连续18次无操作。

　　公开市场交易长时间的无操作，使得市场似乎对它不再有什么期待了。事实上，过去一段时间以来，上海银行间同业拆借中心的利率已经低得不能再低，"低息不差钱"成为一段时间的常态。但是，目前众多机构的分析显示，市场对降准或降息的预期却仍然十分强烈。

　　缘何如此？降准降息预期来自哪里？

　　首先，5月份工业增加值连续第二个月加速上升，这进一步说明中国经济正在企稳。用彭博经济学家欧乐鹰的话来说，放宽政策的紧迫性虽有所下降，但依然存在。

　　央行首席经济学家马骏曾发表文章称，从政策调整到对实体经济产生显着影响大概需要6至9个月时间。现在距离央行去年11月底降息刚好超过6个多月，已有初步迹象显示经济增长正在企稳。欧乐鹰称，但中国全年经济增长保持7%的目标仍需各方努力。

　　在这样的背景下，货币政策仍然显得过于紧。低通胀意味着实际利率偏高，信贷增长正在放缓，实际有效汇率过去一年上涨13.7%。

　　经济企稳迹象肯定会降低进一步放宽政策的紧 ...

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