上周我在专栏中提到，尽管5月份经济数据较为积极，经济企稳的信号十分清晰，但股市可能迎来300～500点的调整，而这一周股市的表现说明：笔者的估计还是太保守了！

　　近期市场投资逻辑梳理

　　本周在没有任何利空消息的情况下A股市场全面暴跌，不仅上证指数下跌687点，跌幅达到13.32%，而且与股指期货相对应的三大股指跌幅全部在13%以上，可见这是一次全面而系统性的下跌，并非什么突发性利空因素所致。

　　近期笔者一直在提示市场下跌的风险，通过几条逻辑主线证明我国形成大牛市的基础条件并不成立，如果说依靠政府的力量调动巨量资金把市场拉高一、两倍并不难，难的是顺从市场规律，符合博弈机制，让市场长期持续地"牛下去"。我们简单梳理一下市场普遍认同的这次大牛市的逻辑：

　　1，我国宏观经济探底成功，进入新一轮的高增长周期。2，房地产见顶回落，导致财富表达形式根本性改变，引发30万亿～50万亿存量资金进入股市。3，中国纳入MSCI新兴市场指数，导致万亿外资入市。4，央行将实行持续宽松的货币政策。5，改革焕发国企活力，在互联网的改造下，经济否极泰来从而大幅提升其估值体系。

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