牛市逻辑没有改变

　　《证券日报》记者：端午节后第一个交易日，沪指再度演绎300点"V"型大反转，震幅高达7%，最终沪指大涨2.19%，报收4576.49点，成功收复4500点。请问，投资者应该如何看待近期市场的剧烈震荡？

　　大摩投资：从基本面来看，市场行情并没有结束，经济转型与货币宽松等条件未变，国企改革与国有资产证券化正在有条不紊的推进，近期的暴跌来源于场外配资的高压，大量的融资盘平仓形成恶性循环。短期超跌之后会有修复性行情，近期新成立的基金同样需要建仓，市场短期做空力量宣泄完毕之后仍会继续上行。

　　海通证券：牛市就是泡沫化过程，储蓄率与投资率裂口扩大使得资金充裕。一轮牛市最终结束于产业发展动力耗竭，如1996年至2001年的家电饱和、2005年至2007年的地产销售疯狂、2000年科网泡沫化等，中国转型才开始，牛途还很长。大类资产配置转向股权资产不会轻易结束，2000年后转向房地产持续了10年，现在股权投融资时代才开始。对比2007年牛市，储蓄搬家导致存款下降持续两个季度，而本次储蓄下降4月份才开始。二战后美国、日本等牛市，指数涨幅核心区域是10 ...

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