从操作空间看，随着前期连续的降息和降准，且目前基准利率已到前期低点，央行货币政策的操作空间已经收窄；从政策效果看，政策的边际效用也在递减，无法根本解决企业融资难、融资贵的问题。因此，不能将稳增长的希望全寄托于货币政策，而要多策并举，从财政政策和结构性改革方面着手，加大稳增长力度。比如增加财政存款投放力度，适度加大个税减免力度，加大结构性改革力度，真正实行简政放权，释放市场活力，促进消费增长。

　　关于当前货币政策走势，市场普遍认为央行仍有较大降息降准空间，但笔者认为空间有限，并且边际效果递减，需由财政政策接力稳增长。

　　去年下半年以来，货币政策由定向宽松逐步转向全面宽松，去年11月首次降息之后，半年内已经三次降息、两次降准，其中贷款基准利率共下调90bp，存款基准利率共下调75bp，这种力度和频度只有2008年四季度时才可比拟：当时由于国际金融危机的冲击，出口急剧衰退导致经济增速陡然下滑，从当年三季度的9.5%急剧下滑至四季度的6.9%，下降2.6个百分点；出于稳增长考虑，政府一个季度内将存贷款基准利率下调189bp，存款准备金率下调3个百分点。

　　显然，当前的中国经济形势要好 ...

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