随着美国经济数据快速转好，美联储加息预期也不断上升，美联储主席耶伦已经明确表示，如果有可能会在2015年年内加息，尽管夏季加息略显仓促，但在秋季美联储可能会采取实质行动。美联储会怎样加息，美联储加息之后会如何影响中美利差，中美利差会向什么方向演变？

　　竞标利率

　　与利率区间

　　众所周知，美联储自金融危机之后就采用竞标利率，由金融机构报价以获得联邦基金，在竞标利率最低低于0.10%的时候，市场实际利率仍然高达2%以上，这个差距就是金融机构从批发到零售的过程.现在联邦基金竞标利率仍然在0.25%以下，如果美联储加息，其最可能的行动是调高区间利率上限0.25%，对于竞标利率仅有窗口指导意义，传递到实际利率终端也是一个复杂的过程，这个过程当中，金融机构层层加码，从而启动美国美国利率上升的漫长周期。

　　正如美联储副主席费舍尔所说，过度注重美联储初次加息是一个错误，对美联储仅仅具有窗口指导意义的初次加息，带来的更多的是预期转变，不会造成利率市场的剧烈动荡，这是一个循序渐进的过程。此外，美联储还要为存款准备金支付利息，还要上调再贴现利率，这是一套组合拳，如果将美联储加息像对待市场急剧转变 ...

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