定向增发常常伴生市场操纵、内幕交易等。对监管层而言，这一领域也一直是一块“硬骨头”。去年6月以来，证监会对定向增发的风险控制明显收紧，对结构化产品认购非公开发行股票进行严格控制。不过，正式的稽查介入主要是从今年4月启动的“证监法网”专项行动。

　　对与定增紧密联系的并购重组、“伪市值管理”、市场操纵，监管层给予了格外关注。证监会部署的第一批案件，就包括专项打击并购重组过程中上市公司及并购对象的财务造假、舞弊行为，以市值管理名义的操纵市场行为，以及证券公司等金融机构从业人员内幕交易行为。为了打击市场操纵，证监会专门在5月部署了第三批案件，点名六类违法行为，全部针对市场操纵。

　　“市场操纵案件非常难查。”证监会一位稽查人士此前对《第一财经日报》称，上市公司大股东、高管与相关方的合谋证据很难拿到，不过“但凡发现违法违规，就要去处理”。

　　专项打击

　　定向增发（或非公开发行）对上市公司有多方面影响。定向增发本身作为再融资的手段之一，就是投资者决策的考虑因素之一。而且定增还往往是非法获利的实现工具。

　　比如已被处罚的恒逸石化。该公司曾因股价下跌远低于定增发行价格，为防止继续 ...

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