正当业内普遍认为，去年11月以来一直坚持的“降准降息”式的货币政策调整，或将在短期内微调（即便总基调不会改变），未来将疏通货币政策向实体经济的传导渠道，甚至迎来“由松转紧”的拐点时，央行在6月27日发布货币政策调整超预期的“双降”，宣布自6月28日起，有针对性地对金融机构实施定向降准，同时下调金融机构一年期人民币存款和贷款基准利率各0.25个百分点。

　　本轮货币政策调整以来，这是第一次“双降”，打破了去年11月份以来的数量型和价格型货币政策调整轮流“登场”的节奏。根据宏观经济金融形势，对货币政策“预调微调”，这是2014年以来不断被央行强调的货币政策调整原则。如此超预期的调整，貌似打破了货币政策力度降低或迎来拐点的判断。那么，是经济依旧疲软的需要，还是初步减缓“稳增长”压力后布局“调结构”的需求？

　　对于此次超预期的“双降”，央行研究局局长陆磊在第一时间作出了详细的解释。正如他所言，“双降”体现了对宏观经济运行和金融稳定的充分权衡。但笔者认为，首要原因是短期金融风险上升。

　　6月份以来，降准降息预期一再落空，市场预期楼市企稳、短期资金充裕、防范流动性“脱实入虚”，加上管理层严 ...

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