精华制药(002349.SZ)于5月25日发布了《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关交易报告书》，计划以26.38元/股的价格定向发行1747.79万股股份，外加23053.33万元现金用于收购东力企管全部股权，则东力企管整体估值为69160万元，相比该公司账面净资产金额的溢价率高达39520.39%。对于这家高溢价公司,笔者发现不仅东力企管自身存在财务问题,且控股的南通东力也存在一定的财务问题。

　　母子公司财务数据不匹配

　　首先令人关注的是，东力企管所披露的母公司财务数据和子公司财务数据是无法匹配的。根据收购报告书披露的数据，东力企管下辖子公司香港东力，成立于2015年3月，并于2015年5月7日完成增资，增资后股本为558.39万港元。因此截止到今年4月30日时，香港东力还并未确认此项增资，披露的财务数据为总资产559.65万元、总负债560.19万元、净资产为-5386元。

　　与此同时，收购报告书披露的香港东力的经营信息为“除持有南通东力25%股权外，未开展任何业务活动且无任何负债”。由此可以推断香港东力在4月30日所披露的总负债，基本上是由对东力企管母公司的 ...

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