在经历了2014年12月一个月的疯狂上涨后，具有明显牛市特征的券商股2015年表现平平。在创业板指数翻倍，上证综指涨幅超过40%的情况下，年内券商龙头股中信证券、海通证券收益居然还没有实现正收益。这不禁要让人发问，牛市不牛的券商股怎么了？

　 对此，诺德基金表示，券商股的牛市特征主要在于其收入和资本市场密切相关。根据中国证券业协会的统计，2014年120家证券公司全年实现营业收入2602.84亿元，实现净利润965.54亿元，119家公司实现盈利。细看14年行业收入情况，经纪业务，自营业务和融资融券业务分别占到收入的40%，27%，17%，而市场对此盈利能力的可持续性表示担忧：

　 首先从经纪业务来看，在互联网冲击下，市场佣金率持 ...

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