A股市场虽不乏庄股，但似乎没有谁可以和海虹控股（000503.SZ）相提并论，而这只十几年的老庄股赖以支撑的，是一个一个从未实现过的“故事”。

　　在打造医疗大健康的路上，海虹控股一路从药品招投标、医药电子商务，转型到PBM业务，去年又启动新健康业务。然而，转型的一路始终伴随着对热点的追逐、新概念的炒作，似乎一直在掩盖其尚未明确的商业及盈利模式。

　　热门概念连环套

　　今年4月30日，海虹控股公布了定增预案，拟募集总额不超过40亿元，全部用于海虹新健康服务平台建设项目。在该消息刺激下，海虹控股在复牌后30个交易日股价已上涨70%。更引来卖方分析师直接发布研报：“未来互联网医疗龙头或将易主海虹”。

　　然而，在不断升温的市场预期背后，巨资加码的定增项目却现多处硬伤，项目收益不明晰首当其冲。

　　40亿元打造的新健康服务平台建设项目，主要包括健康信息交互中心（下称“交互中心”）和TPA服务平台（下称“TPA平台”）两部分。在预案中分析项目经济效益时，海虹控股称，本次募投项目将形成新的业绩增长点，但由于海虹新健康业务属于创新模式，未明确收费标准，无法对项目收益进行精准核算。

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