降准降息证伪了市场对货币政策拐点的忧虑。本轮市场调整的根本原因是投资者对货币政策能否继续宽松的忧虑，而这个忧虑对市场的负面影响被融资杠杆收缩的连锁效应所放大，造成股市"踩踏"性的跌幅。央行在股市大跌后的第二天，即周六而不是周日宣布降准降息，而且是同时降准降息，说明央行要表达一个很坚决的政策信号来消除市场忧虑：货币政策未来仍将保持宽松。

　 融资杠杆收紧造成的连锁效应仍需时间消化，将造成短期市场继续整体震荡。虽然触发调整的根本原因被证伪，融资杠杆收缩作为最近市场大幅波动和回撤的直接原因，仍将驱动未来一段时间市场的持续震荡。随着市场的持续下跌，杠杆收缩造成的连锁效应，已经从高杠杆的场外融资工具，转向低杠杆的场内正规融资工具，不少杠杆较低或买入成本较低的融资仓 ...

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