事项:

　　6 月27 日央行宣布再度降息25 个基点,同时定向降准0.5 个百分点,央行“双降”在历史上并不多见。近期资本市场剧烈震荡,央行双降后资本市场将有何反应国信证券宏观策略固收金融工程及各行业分析师,对此次双降后对资本市场的影响进行详细的解读。

　　核心观点:

　　宏观(董德志):终结前期市场对于货币政策边际收缩的担心,预计未来还会有陆续系列的货币宽松政策出台本周六,中央银行宣布“定向降准+降息”,国信宏观分析组认为:1、 本次定向降准大约释放流动性4000 亿元,降息措施没有附着存款利率上浮空间的进一步开放,切实起到了降低银行资金成本的作用;2、 央行双降措施的目的。当前国内面临三重困境:1、国内经济下行与通缩压力持续存在,虽然5月份整体经济显现一些稳定迹象,但是从国信高频宏观经济指标显示,进入6月份后,整体经济下行压力再度加大;2、海外市场存在一定的不确定性,主要体现为两者,一者是远期的美国加息压力逐渐显现,另一者是近期的希腊债务问题有所恶化;3、股票市场连续大幅度下跌引发了资本市场恐慌。总体来看,双降措施符合中国经济基本面运行的趋势,降准降息在趋势 ...

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