A股近期的连续下跌可谓“流血漂橹”。自6月12日创下5178.19点新高之后，上证指数随即掉头向下急速杀跌。截至6月26日收盘，9个交易日下跌近1000点，而此前一路领涨的部分高价股更是被腰斩。

　　尽管牛市仍在，但是A股进入中级调整基本已成定数，投资者需要耐心等待反弹。对此，笔者认为，目前小盘股的估值过高，未来在价值规律作用下，风格转换必然会发生，因此在投资策略上会更偏向防守，看好银行、地产、以及部分建筑、家电、汽车、食品饮料行业的大盘价值股。

　　价值是投资的本质而非单纯的理念

　　不光股市，整个社会都在追逐短期利益，无论首富，还是百姓，其实每个人都面临生存危机。我从2005年入行以来，在起起伏伏的股市浪潮中，经历过最低点到最高点，也曾从主动到被动，深深认同：从基金的角度，价值一直是投资的本质，价值投资绝不仅仅是个理念问题。

　　股票市场不是暴利机器，股票资产的长期平均回报预期大约为10%-15%，而且还是在交易成本很低的情况下才能实现。2014年底市场遍地黄金，但盛况不再，目前大盘价值股的整体ROE水平在16 ...

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