畜禽养殖行业:景气超预期、风险收益佳,强烈建议继续超配养殖股

　　核心观点

　　核心观点:基于对于畜禽链链基本面逻辑判断(反转持续到2016年底,禽链可能持续更长),我们判断畜禽链(特别是养殖股)下半年会有相对以及绝对收益:从养殖股估值层面,重点推荐业绩与股价弹性均较高的养殖股,预计有50-100%潜在上涨空间;从资本配置层面,预期差将引导畜禽链板块再次超配。

　　(一)供需产业数据:5月祖代引种维持断崖低量,能繁母猪或突破3900万头,当前供给端收缩过程并未停止,未来半年内仍有望继续削减产能甚至会有超预期。

　　禽链方面,最新海关数据显示,5月份最近引种量仅为约5.5万套,1-5月进口数量约为15万套,封关确实对产能带来的显著而可持续的影响。按此进口节奏全年引种量在65万套之内是大概率事件,并可能接近50万套。因此禽链全年引种偏离均衡值比例的区间为25%-35%,乐观预期下则引种数降幅超越当前市场主流预计。

　　猪链方面,去化参照指标显示, 6月头均盈利大致处于150元/头的水平,母猪价格预计为1613元/头,仔猪价格预计为25元/公斤,因而产能去化可能接近尾声、能繁母猪预计会在 ...

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