申万在年中策略中认为短期震荡加剧，但中期牛市不改，投资者在选股难度增加的情况下，可以考虑通过主题分级基金来减少选股难度获得超额收益。此外，国企改革主题也不应成为忽视的标的。

　　短期震荡加剧，风格均衡；中期Alpha牛市不改

　　申万认为：

　　6月市场震荡加剧，但风格也趋于均衡

　　大票的投资逻辑很难说是完美，风格趋于均衡的根本原因是前期小票行情的演绎“物极必反” ；全市场10倍PB以上股票数量占比超过46%(略高于07年)后,市场出现震荡。

　　基于市值逻辑的选股难度也明显增加：行业500亿以上公司占比，传媒和国防军工已分列第3和第4。市场赚钱效应不会有之前那么容易。

　　针对市场关心的行情反转，申万认为：

　　牛市被打破的风险“有远虑，无近忧”

　　无近忧：6月震荡加剧和风格相对均衡后,7~ ...

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