紧急情况下必须“头痛医头”。融资杠杆问题是近期市场大幅震荡的直接原因，紧急情况下必须先解决直接问题。在对周二市场反弹的点评中，我们就指出，在周末以来决策层尝试发放的多重信号中（包括央行逆回购释放500 亿流动性、人社部和财政部起草养老金管理办法允许养老金投资股市达基金净值最多30%），最终导致市场反弹的还是直接对融资杠杆的表态，包括允许场外配资存量继续运行，窗口指导券商“发挥融资融券业务逆周期调节的功能”调整抵押折算率和融资保证金率。
《管理办法》紧急发布实施，决策层态度明确，踩踏风险警报解除。周三晚，在市场形势重新逆转后，证监会连续发布两份公告，发布《证券公司融资融券业务管理办法》（《管理办法》），并明确允许证券公司开展两融收益权资产证券化业务。《管理办法》并非超预期，其草案在6 月12 日就已经向社会公开征求意见。此征求意见过程本应该到7 月11 日截止，但“因情况特殊，需尽快发布、施行”，在“考虑到目前市场运行情况”后，证监会决定于7 月1 日发布《管理办法》并自公布之日起实施。紧急发布实施，充分表明决策层的坚决态度。
《管理 ...
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