基于当前股市的脆弱性，尽力设法稳定投资信心及市场预期是第一位的要务，但更重要的是，我们还得全面检讨与反思当前的股市政策。因为，当前沪深股市的暴涨暴跌主要与参与各方对金融市场本质的理解有关、与引进发达市场各种金融衍生工具有关、与把中国金融市场特质简单与美国金融市场类比的思维方式有关。如果各方不能深刻地反思这些问题，那么A股离稳定及健康发展的道路就还很远。

　 □易宪容

　 沪深股市在持续暴跌近半月之后，央行打出了降准、降息组合拳，管理层也接连出台了一系列稳定市场的措施，但所有这些举措都没能让市场平稳下来。本周市场仍在继续下跌，剧烈震荡，这恰好说明当前的股市是多么的脆弱。

　 伴着半个月来沪深股市的急泻行情，上海综指由5187点下挫至3847点，跌幅深达24%。短期下跌幅度如此之大，世界金融史上罕见。梳理一下，近半个月来为何股市会如此暴跌，市场最主要关心的是以下三大问题：央行的货币政策有没有改变；融资去杠杆化股市强制平仓风险是否已释放；管理层全力救市能否稳定投资者预期。对于第一个问题，从央行这次降准降息来看，市场各方有不同解释。但无论出于哪种情况，当前货币政策并没有改变。而 ...

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