这是一场中外罕见的股灾，短短半个月里A股大盘跌去30%，很多个股跌去50%，千股跌停潮连续多天出现，习惯性跌停成为A股市场的新常态。如果这还不是崩盘，那么崩盘这个词就可以取消了。这场股灾教育了所有人，投资者财富遭遇浩劫，管理层反应迟钝错失救市良机。股灾也将改变一切，监管理念、游戏规则、操作手段等都面临深刻改变。这半个月的股灾是投资者的炼狱，管理层的滑铁卢，注定将载入中国股市的史册。

　　牛市的逻辑变了

　　即便是在股灾已经发生的今天，很多人仍然坚持说牛市的逻辑没变，慢牛可期。这种说法误导了很多投资者，导致他们没能躲过股灾。原来的牛市逻辑是国家牛、杠杆牛、改革牛。国家牛是某些媒体的一种说法，根据本轮行情演绎发展过程中新华社、《人民日报》不断给投资者鼓劲打气的现象，以及证监会在A股上升到4000点的过程中基本上一直认可的态度，认为本轮行情是国家鼓励的，所以是国家牛市。但这已被证伪。

　　杠杆牛是因为加了融资融券的杠杆，所以牛市的推进异常凶悍。当股指升到4000点以上，管理层认为市场风险很大了，不断要求去杠杆时，杠杆牛因此轰然倒下。因为杠杆资金的规模很大，因此踩踏效应惊人，牛熊的转换几乎 ...

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