[摘要]

　　核心观点：

　　事件：证券交易手续费下调，供需两端呵护两融发展7月1日晚间，交易所及监管层接连发布公告，计划降低A股交易结算收费标准，并从供需两端发布新规，维持两融稳健运行。具体包括：

　　1、证券交易经手费等下调：沪深交易所和中国证券登记结算公司宣布，拟降低A股交易结算相关收费标准。调整后，沪、深证券交易所的A股交易经手费降幅为30%；沪深证券交易所的A股交易过户费降幅约33%。

　　2、供需两端呵护两融：1）供给端：证监会放开短期公司债、两融收益权资产证券化，扩大证券公司融资渠道；2）需求端：放松平仓线及处理方案，新增不动产可冲抵补充保证金。

　　降费用：实质降低投资交易成本，提振市场信心此次交易费用调整是沪、深交易所经手费、过户费的同步下调。经我们测算，预计将降低投资交易成本135亿元/年，相当于2014年证券行业代理买卖证券业务净收入的13%，更为重要的是，降费用彰显了管理层对于股市的积极态度，有助于提振市场资金入市信心。

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