——市场博弈的不对称之一百

股民攀比进而盲从的群体心理,有着人类千百万年演化而成的丰厚土壤。和主流经济学理论说所假定的,个体的非理性行为能在市场中折衷平衡,个人的错失会在整体上消弭归于无形,市场从而总能保持均衡和有效的学说,是大相径庭的。

正值沪深股市癫疯,巨幅震荡之际,似该说上一两句,立照以为日后存验。原来的“缄默”,倒不是出于“闷声大发财”的考虑,而现在的“评断”,也不过因为如此股市,像个试验场,是验证行为金融学的绝佳机会。

股市博弈是场“群众运动”,即使有其规律,也总被大众“民意”裹胁。巴菲特老头的教诲——“别人贪婪时收手,别人畏葸时进取”,貌似简单明了,却极难学得到。专家在总结巴翁五十年来投资经历的三大特质时评析道,他的定力和专注,是人类最难得的禀赋,几乎是不可能复制的。换句话说,在巴菲特这是“常理”,对我们却非“常态”,尤其在泡沫鼎盛或泡沫爆裂的当口。

何为泡沫?只有当它爆裂时才是,或被体认到是。这似乎又是个“常识”,然而同样几乎不可能被人们把握到。理由是,你我是群众的一员,极难置身运动之外。行为心理学的研究,从大脑神经活动的造 ...

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