自6月15日以来，A股市场出现剧烈调整，在三周之内上证指数从高点回撤30%，创业板指数从高点回撤35%。当今股市暴涨暴跌的主要原因之一是加杠杆。加杠杆主要途径有两个，融资和期指。融券市场非常小，几乎可以不考虑。杠杆在市场持续单边市（上涨或下跌）的环境下非常脆弱。目前中国股市的杠杆存在严重的不对称，上涨只挤压期指空头，而下跌不仅挤压期指多头，还挤压大量融资杠杆多头。

　　7月1日证监会发布了《证券公司融资融券业务管理办法》（《管理办法》），并且自公布之日起立即实施。《管理办法》的紧急发布实施，及时表明监管层对解决杠杆问题的坚决态度，发挥了融资融券业务逆周期调节的功能。7月4日，监管机构 ...

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