A股市场大跌了三个星期，上证综指下跌28%以上，一场A股市场危机即将爆发。如果管理层不出手相救，金融市场系统性危机也将爆发。经过酝酿，国务院决定果断强力救市。一场救市战斗已经打响。

　　也许市场投资者会问，这场股市的救市总动员会有效果吗？管理层有能力重新聚集市场的信心吗？监管部门信誓旦旦有能力来救当前A股市场的危机，也有能力让A股市场重新确立信心。但是从上个星期管理层的救市效果来看，不够理想。管理层越是救市股市下跌却越厉害。问题出在哪里呢？

　　笔者认为，这三个星期A股市场的大跌，应该分为两个阶段，第一个阶段是管理层救市前的两个星期，股市下跌主要是因为去杠杆化导致高杠杆投资者退出市场。第二个阶段是管理层救市后的阶段。此阶段股市下跌的原因主要是一些机构投资者利用金融衍生产品以及A股市场的不成熟甚至缺陷， ...

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