投资要点。

我们的观点很简单,目前可增加以白酒为首的食品饮料蓝筹仓位配置!我们的观点开始变化,从抛弃白酒转向拥抱白酒,但这与降息降准无关,核心在于我们判断白酒上涨的两大先决条件已经具备。跟踪齐鲁食品饮料观点的朋友会了解,齐鲁食品饮料过去大半年战略性放弃了白酒,一直推荐以西王食品为首的四小组合西王食品、中炬高新、百润股份、上海梅林,我们放弃白酒的核心在于牛市中的进攻性不够。在5月27日推出的中期策略报告中我们指出下半年食品饮料有望应迎来板块性机会,其中白酒和大众品蓝筹补涨需求最为强烈,我们判断起动时点在6-7月份,催化剂为通胀加速 。这个观点反映了我们认为白酒和大众品蓝筹上涨的先决条件有两个(1)估值洼地的价值比较效应;(2)通胀抬头这一历史上证明有效的领先指标。这两个先决条件目前都已具备。

(一)食品饮料板块同处估值洼地和涨幅洼地。食品饮料板块2015年初至今涨幅居后,但我们统计发现很多大众品中的小票涨幅较大,呈现众小群舞 的局面,很多都已经接近翻倍,而占比较大的白酒和大众品蓝筹涨幅偏低是拖累板块整体表现的原因,有强烈的补涨需求。随着白酒和大众品蓝筹的估值相对越来越 ...

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