事件
近期A 股市场剧烈震荡,两融余额下降明显,市场忧虑融资融券业务爆发系统性风险。7 月4 日21 家证券公司召开会议,承诺以6 月底净资产15%出资,合计不低于1,200 亿元,用于投资蓝筹股ETF;同时承诺上证综指在4,500 点以下,券商自营股票盘不减持,并择机增持;上市券商积极推动回购本公司股票,并推进大股东增持。同日,A 股IPO 发行暂缓。
评论
目前融资融券行业整体风险可控,但局部风险正在凸显。我们估算行业维持担保比例目前应在217%左右,远高于130%的最低维持担保比例。但需要注意今年3 月9 日~4 月16 日是两融余额迅速扩张期(该段时期两融余额净增长4,933 亿元)。按照该段时期上证指数的涨幅和近期指数的暴跌估算,我们认为目前约有600亿元的两 ...
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