在收入增速减缓、偿债压力较大的情况下，地方政府支出能力受到较大约束，制约了稳增长的能力。实施债务置换，对提高地方政府投资能力、更有效地稳增长将发挥更加直接的作用。

　　美联储通过QE能直接向市场注入流动性，而我国债务置换计划并不直接增加社会流动性，只是将原有的短期债务置换成长期债券。

　　债务置换是以“时间换空间”，创造性地解决当前困局的重要举措，未来顺利进行债务置换，要兼顾解决当前问题和促进中长期改革，特别要重视相关配套政策和制度的供给。

　　中国银行国际金融研究所宏观主管周景彤近日表示，随着江苏省成功发行首批地方债，我国地方债务置换和债券发行终于拉开序幕。债务置换是我国地方财政收支压力上升、经济下行风险增大等背景下，政府创造性地纾解当前财政困局和稳增长的重要举措。我国债务置换与近年来西方国家实施的量化宽松(QE)政策有本质区别，不应将两者简单地类比甚至等同。债务置换对地方政府、商业银行和债券市场有不同的影响。下一步，促进地方债务置换顺利进行要兼顾解决短期问题和促进中长期改革，坚持积极稳妥原则，加快信息披露、审计、信用评级等诸多制度基础设施建设。

　　创造性解决当前财政困局

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