正所谓，成也杠杆，败也杠杆。数据显示，从2014年底到今年6月15日，两市融资余额增长了119.38%，这无疑对今年以来的股市上涨起到了重要助推作用。但当行情走弱时，高杠杆资金被迫平仓引发的多杀多则加剧了股市的震荡，这在A股本轮调整中可谓体现得淋漓尽致。进入下半年，市场主流观点认为，伴随此次深度调整，牛市将进入下半场的结构性行情。在此背景下，《每日经济新闻》记者通过深入调研，从后市投资策略及宏观经济走向等维度展开分析，希望为投资者提供有益借鉴。

　　6月中旬以来，由清理场外配资引发的A股此轮深度调整，让市场充分认识到了在下跌中杠杆的“助跌”威力，使得许多投资者“谈杠杆而色变”。

　　不过，《每日经济新闻》记者注意到，主流观点认为，牛市仍将持续，但在牛市下半场，A股或进入结构性行情。在此背景之下，降杠杆以继续分享牛市收益、紧盯防御性的消费类板块、寻觅错杀优质股等将成为牛市下半场的三种主要投资策略。

　　降杠杆最稳妥

　　回顾本轮行情，杠杆无疑发挥了巨大作用，以致有人将此轮行情称为“杠杆牛”。其资金来源，除证券公司的融资业务外，场外配资的作用更是不容小觑，这其中伞形信托 ...

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