股市继续是当下最热的话题，只是跟半个月前相比，不再是谁谁赚了多少钱，而是为什么多项救市举措都不太奏效。

　　笔者无意对股市方向做任何预测或评论，只是痛定思痛，想就一些关于政策牛市、行政干预的误区做些梳理。否则，在经历这场波折之后，我们可能还会继续犯同样的错误、吃同样的亏。

　　慢牛不是培养出来的

　　资本市场监管要保持中立、不应该有明确的价值偏向，这是任何想培植长久持续的资本市场的国家都应该坚守的基本原则。否则，如果监管者带有明显的价值偏向，为了宏观政策或其它目的使股市多涨或者多跌，那么，监管者就不可能在规则的制定和执行中保持公允，就会因为政策目的而偏袒一方，甚至鼓励、纵容非理性的投机行为，以致将泡沫吹大，发生市场危机。

　　我们常说：资本市场能比行政计划更有效地配置资源。这个结论当然有一个根本性前提，就是市场对资本的定价是准确的，资产的价格没有偏离基本面。价格是否准确之所以是核心，是因为价格是市场经济的指南针，股票价格尤其如此。如果股价总是偏离或者经常偏离基本面、长期虚高，那么，就会催化过多的投机，把社会资源过多地往泡沫化的行业配置，造成巨大社会浪费，也会让许多投资者血本 ...

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