目前，市场确实处于不理性状态。"信心比黄金更重要"，我们应该对它有信心，更重要的是让资本市场所有参与者有信心。

　 去年下半年后A股市场出现持续大涨，而近期又大幅下跌，这样的走势充分反映了当前中国股市的新逻辑和旧轮回：有些东西跟过去不一样，有些又是一样的。认清了这一点，有助于判断下一步该怎么做。

　 本轮行情有三个情况跟过去不一样。第一，这一次牛市也好、牛熊交替也好，资金量跟过去不一样，有人说是宇宙式天量。这个资金量包含了大量场内和场外融资盘，杠杆特征明显。其中，场外融资监管缺位，相关风险较大。第二，这一次资本市场开放的状态不一样。所谓开放状态就是有沪港通，接下来的深港通，包括QFII、RQFII，以及股指期货、期权等衍生工具。第三，本轮行情体现出明显的"互联网+"特征。这既包括上市公司的"互联网+"转型，还包括互联网普及让信息传播速度大大加快，都增加了资本市场自我调节的难度。

　 以上三个方面是跟过去不一样的地方，而一样的方面也有三点。一是投资者贪婪和恐惧的本性没有变，二是中国股市的资金推动型特征及散户数量 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html